АНАЛИТИКА ФОРЕКС
Япония: коррекция программы количественного стимулирования

Япония: коррекция программы количественного стимулирования

По итогам своего декабрьского заседания Банк Японии объявил о коррекции программы количественного стимулирования. Теперь центральный банк будет покупать государственные облигации и акции на японском фондовом рынке с более длительным сроком погашения. В заявлении банка сказано, что средний срок погашения государственных облигаций, которые он покупает, составит 7-12 лет против 7-10 лет в настоящее время. Годовой объем покупки активов, как и прежде, составит около 80 трлн иен (650 млрд долларов США). Кроме того, банк увеличит объем покупок ETF, которые он приобретает с 2014 года, на 300 млрд иен с текущих 3 млрд иен в год. Дополнительно будут покупаться активы фондов, состоящих из акций компаний, "активно инвестирующих в физический и человеческий капитал", сказано в заявлении банка. Это неожиданное решение свидетельствует о том, что руководители центрального банка вновь видят необходимость в безотлагательных действиях. Управляющий Банка Японии Харухико Курода неоднократно говорил, что политика банка дает желаемые результаты, и что базовая инфляция находится на восходящей траектории. Вместе с тем недавно он повторил, что готов сделать все необходимое для достижения установленного банком целевого уровня инфляции 2% "в возможно кратчайшие сроки". Пассивность центрального банка на последних заседаниях породила у некоторых экономистов сомнения в том, собирается ли Курода выполнять свое обещание. В начале этого года ситуация в экономике Японии не соответствовала оптимистичным прогнозам Банка Японии, частично из-за устойчиво слабого внутреннего потребления и неожиданно резкого замедления роста экономики Китая. В 3-м квартале ВВП Японии в годовом исчислении вырос на 1%, а во 2-м квартале сократился на 0,5%. Продолжающееся снижение цен на нефть также не дало осуществиться надеждам руководителей центрального банка на то, что базовый индекс потребительских цен начнет резко расти с осени и к следующему году достигнет установленного банком целевого уровня 2%. В октябре этот индикатор, при расчете которого не учитываются волатильные цены на свежие продукты питания, но учитываются цены на энергоносители, понизился по сравнению с таким же периодом прошлого года на 0,1%. Напомним, в этом году Банк Японии дважды переносил на более поздние периоды запланированные сроки достижения темпа инфляции 2%, теперь ожидается, что он будет достигнут в конце 2017 года. Согласно первоначальному плану, озвученному в 2013 году, цели должна была быть достигнута в апреле этого года. Принятое в пятницу решение напоминает расширение программы количественного стимулирования, которое Банк Японии объявил 31 октября 2014 года, названное инвесторами "смягчением на Хэллоуин". Суда по заявлениям руководителей центрального банка перед последним заседанием, казалось, что они утратили ощущение необходимости принять безотлагательные меры для достижения целевого темпа инфляции 2%. Банк Японии принял эти меры вслед за принятым в четверг решением ФРС повысить процентные ставки впервые после начала финансового кризиса. Это решение ФРС усилило расхождение между доходностью в США и других развитых экономиках, которым все еще угрожает дефляция.

ПОЛУЧИ БЕСПЛАТНУЮ КОНСУЛЬТАЦИЮ ЭКСПЕРТА ПРЯМО СЕЙЧАС ПОЛУЧИТЬ